Gold Silver Global

Am 15. August 1971 war der Dollar nicht mehr in Gold konvertibel, und das System von Bretton Woods endete. Von da an wurde der Preis der Metalle nicht mehr per Dekret festgelegt und bewegte sich frei am Markt. Seither sind 55 Jahre vergangen. Diese Seite zeigt anhand geprüfter Zahlen, wie sich Gold, Silber, Platin, Palladium und Kupfer seitdem bis zum 27. September 2026 entwickelt haben, mit Gold bei rund 4.286 $ je Feinunze, Silber bei rund 64,40 $, Platin bei rund 1.783 $, Palladium bei rund 1.291 $ und Kupfer bei rund 6,50 $ je Pfund.

Durchschnittlicher Jahrespreis der einzelnen Metalle

Die durchschnittlichen Jahrespreise sind der Mittelwert des LBMA-PM-Fixings in Dollar je Feinunze (Kupfer in Dollar je Pfund an der London Metal Exchange). Sie werden bei Preisen unter 100 $ auf zwei Dezimalstellen und bei Preisen darüber auf die Einheit gerundet.

Gold (Dollar je Feinunze)

Jahr	Durchschnittspreis
1971	40,80 $
1975	161 $
1980	615 $
1985	317 $
1990	383 $
1995	384 $
2000	279 $
2005	444 $
2010	1.225 $
2015	1.160 $
2020	1.770 $
2021	1.799 $
2022	1.801 $
2023	1.941 $
2024	2.386 $
2025	3.432 $
Heute, 27. September 2026	4.286 $

Silber (Dollar je Feinunze)

Jahr	Durchschnittspreis
1971	1,55 $
1975	4,42 $
1980	20,63 $
1985	6,14 $
1990	4,83 $
1995	5,15 $
2000	4,95 $
2005	7,31 $
2010	20,19 $
2015	15,68 $
2020	20,55 $
2021	25,14 $
2022	21,73 $
2023	23,35 $
2024	28,27 $
2025	40,03 $
Heute, 27. September 2026	64,40 $

Platin (Dollar je Feinunze, ab 1990)

Jahr	Durchschnittspreis
1990	467 $
1995	425 $
2000	544 $
2005	897 $
2010	1.610 $
2015	1.053 $
2020	883 $
2021	1.090 $
2022	963 $
2023	967 $
2024	985 $
2025	1.010 $
Heute, 27. September 2026	1.783 $

Palladium (Dollar je Feinunze, ab 1990)

Jahr	Durchschnittspreis
1990	116 $
1995	153 $
2000	692 $
2005	204 $
2010	531 $
2015	691 $
2020	2.193 $
2021	2.398 $
2022	2.112 $
2023	1.337 $
2024	984 $
2025	1.150 $
Heute, 27. September 2026	1.291 $

Der Höchststand von 2000 und der Rückgang bis 2005 gehen auf eine Versorgungskrise jener Jahre zurück, die später überwunden wurde.

Kupfer (Dollar je Pfund, ab 2000)

Jahr	Durchschnittspreis
2000	0,82 $
2005	1,67 $
2010	3,42 $
2015	2,49 $
2020	2,80 $
2021	4,23 $
2022	3,99 $
2023	3,85 $
2024	4,35 $
2025	4,50 $
Heute, 27. September 2026	6,50 $

Annualisierte Rendite gegenüber Inflation, Börse und Anleihen

Die annualisierte Rendite ist die jährliche Zinseszinsrate. Sie wird berechnet, indem man den Endpreis durch den Anfangspreis teilt, das Ergebnis mit eins durch die Anzahl der Jahre potenziert und eins abzieht. Es ist dieselbe Formel, die jeder Renditerechner für einen Investmentfonds verwendet, und sie erlaubt es, Anlagen mit unterschiedlich langer Historie gleichberechtigt zu vergleichen.

Gold

Seit 1971. Von 40,80 $ auf 4.286 $ in 55 Jahren, annualisierte Rendite von 8,83 %.
Seit 2000. Von 279 $ auf 4.286 $ in 26 Jahren, annualisierte Rendite von 11,08 %.
Letzte 20 Jahre. Von 604 $ im Jahr 2006 auf 4.286 $, annualisierte Rendite von 10,30 %.

Silber

Seit 1971. Von 1,55 $ auf 64,40 $ in 55 Jahren, annualisierte Rendite von 7,01 %.
Seit 2000. Von 4,95 $ auf 64,40 $ in 26 Jahren, annualisierte Rendite von 10,38 %.
Letzte 20 Jahre. Von 11,55 $ im Jahr 2006 auf 64,40 $, annualisierte Rendite von 8,98 %.

Gegenüber der Inflation der Vereinigten Staaten

Seit 1971. Durchschnittliche jährliche Inflation von 3,92 %, mit einem kumulierten Preisanstieg von 727 %.
Seit 2000. Durchschnittliche jährliche Inflation von 2,59 %, kumuliert 94,5 %.
Letzte 20 Jahre. Durchschnittliche jährliche Inflation von 2,57 %, kumuliert 66,2 %.

In allen drei Zeiträumen haben Gold und Silber die Inflation geschlagen. Gold mit einem Vorsprung von 4,9 bis 8,5 Punkten pro Jahr und Silber mit einem Vorsprung von 3,1 bis 7,8 Punkten pro Jahr.

Gegenüber Börse und US-Staatsanleihen

S&P 500 mit reinvestierten Dividenden. Annualisierte Rendite von 11,87 % in den letzten 50 Jahren (der längste verfügbare Zeitraum, eine gute Näherung für die 55 Jahre seit 1971), von 11,40 % in den letzten 20 Jahren und von 8,39 % seit dem Jahr 2000.
US-Staatsanleihen mit 10 Jahren Laufzeit. Bei Verwendung der durchschnittlichen Jahresrendite als Näherung für ihre Rendite, 5,14 % seit 1971, 4,32 % seit 2000 und 3,85 % in den letzten 20 Jahren.

Die amerikanische Börse hat mit reinvestierten Dividenden im Zeitraum von fünfzig Jahren und in den letzten zwanzig Jahren etwas mehr als Gold abgeworfen, in einem Umfeld nahezu ununterbrochen expansiver Geldpolitik. Seit dem Jahr 2000 dagegen haben Gold (11,08 %) und Silber (10,38 %) mehr abgeworfen als die Börse (8,39 %), in einem Zeitraum, der zwei große Finanzkrisen umfasst. Gold und Silber hängen nicht vom künftigen Gewinn eines Unternehmens oder von der Zahlungsfähigkeit eines Emittenten ab. Gegenüber Staatsanleihen mit einer durchschnittlichen Rendite zwischen 3,85 % und 5,14 % je nach Zeitraum haben Gold und Silber in allen Zeiträumen mehr abgeworfen, ohne das Zinsänderungsrisiko, das eine Anleihe trägt.

Was eine Unze Gold 1971 kaufte und was sie heute kauft

Um den Effekt der Inflation zu isolieren, wird der Preis von 1971 genommen und mit dem kumulierten Preisanstieg der Vereinigten Staaten bis heute (727 %) hochgerechnet. Das Ergebnis ist der Preis, den das Gold von 1971 hätte, wenn es nur der Inflation gefolgt wäre, keinen Dollar mehr.

Eine Unze Gold kostete 1971 40,80 $. Inflationsbereinigt entspricht dieser Betrag heute 337,50 $. Die Unze notiert bei 4.286 $, also beim 12,7-Fachen ihres inflationsbereinigten Gegenwerts. Wer 1971 eine Unze Gold kaufte, schützte nicht nur seine Kaufkraft, er vervielfachte sie real um das 12,7-Fache.

Hundert Unzen Silber kosteten 1971 155 $. Inflationsbereinigt entsprechen sie heute 1.282 $. Dieselben hundert Unzen sind heute 6.440 $ wert, das Fünffache ihres inflationsbereinigten Gegenwerts.

Die großen Anstiege und Einbrüche seit 1971

Gold, fünf große Anstiege

Zeitraum	Grund	Ausmaß
1971 bis Januar 1980	Ende der Konvertibilität des Dollars in Gold, zweistellige Inflation, Ölkrisen von 1973 und 1979	Von 40,80 $ auf 850 $, ein Anstieg von 1.984 %
2001 bis September 2011	Dotcom-Krise, Finanzkrise von 2008, Geldmengenausweitung	Von rund 250 $ auf 1.920 $, ein Anstieg von 668 %
August 2018 bis August 2020	Handelsspannungen, Pandemie, Nullzinsen, geldpolitische Stimulierung	Von rund 1.160 $ auf 2.075 $, ein Anstieg von 79 %
2022 bis 2024	Käufe der Zentralbanken von über 1.000 Tonnen jährlich, Diversifizierung der Reserven weg vom Dollar	Jahresdurchschnitt von 1.801 $ auf 2.386 $, ein Anstieg von 32 %
Ende 2024 bis Januar 2026	Zinssenkungen, Zoll- und geopolitische Spannungen, massive Zuflüsse in börsengehandelte Fonds auf physisches Gold	Von rund 2.000 $ auf ein Hoch von 5.602 $ am 29. Januar 2026, ein Anstieg von 180 %

Gold, drei große Einbrüche

Zeitraum	Grund	Ausmaß
1980 bis 2000	Zinsen von bis zu 20 %, starker Dollar, großer Aufwärtstrend an der Börse	Rückgang um 70 %, von 850 $ auf rund 253 $, in einem Abwärtszyklus von 19 Jahren
März bis Oktober 2008	Erzwungene Verkäufe liquider Anlagen zur Beschaffung von Bargeld nach der Pleite von Lehman Brothers	Rückgang um 30 %, von rund 1.000 $ auf 700 $
Januar 2026 bis heute	Umschwung der Zinserwartungen, starker Dollar, Anstieg der Anleiherenditen	Rückgang um 23 %, von 5.602 $ auf 4.286 $

Silber, fünf große Anstiege

Zeitraum	Grund	Ausmaß
1971 bis Januar 1980	Inflation der Siebzigerjahre und Versuch großer privater Investoren, den Markt aufzukaufen	Von 1,55 $ auf rund 50 $ am 18. Januar 1980, ein Anstieg von mehr als 3.100 %
2003 bis April 2011	Industrielle Erholung, schwacher Dollar, dieselbe Geldmengenausweitung, die das Gold antrieb	Von rund 4,50 $ auf 49,82 $ am 25. April 2011, ein Anstieg von 1.007 %
März bis August 2020	Stimulierung in der Pandemie und neues Anlegerinteresse	Von rund 12 $ auf 29,26 $, ein Anstieg von 144 %
2022 bis 2024	Struktureller Angebotsengpass und Rekordnachfrage der Photovoltaik	Jahresdurchschnitt von 21,73 $ auf 28,27 $, ein Anstieg von 30 %
2025 bis Januar 2026	Sehr angespannter physischer Markt und starke spekulative Käufe	Tageshoch von 121,67 $ am 29. Januar 2026, ein Anstieg von mehr als 300 %

Silber, drei große Einbrüche

Zeitraum	Grund	Ausmaß
27. März 1980 (Silberdonnerstag)	Scheitern des Aufkaufversuchs und plötzliche Verschärfung der Sicherheitsleistungen am Terminmarkt	Rückgang um 78 % innerhalb von Wochen, von 50 $ auf 10,80 $
2011 bis März 2020	Ende der Geldmengenausweitung, starker Dollar, Börsenpanik zu Beginn der Pandemie	Rückgang um mehr als 75 %, von 49,82 $ auf rund 12 $
Januar 2026 bis heute	Verschärfung der Sicherheitsleistungen am Terminmarkt und derselbe Umschwung der Zinserwartungen, der das Gold traf	Rückgang um 47 %, von 121,67 $ auf 64,40 $

Die Rückgänge gehören zum Zyklus der Metalle. Silber hat sich immer stärker bewegt als Gold, in beide Richtungen.

Warum man physisches Metall hält

Kein Gegenparteirisiko. Eine Münze oder ein Barren aus Gold, Silber, Platin oder Palladium in Ihrem Besitz hängt nicht davon ab, dass eine Bank, ein Broker oder ein Emittent sein Zahlungsversprechen einhält. Es ist der Vermögenswert selbst, nicht das Papier, das ihn vertritt, und er kann weder zahlungsunfähig werden noch einen Kupon schuldig bleiben noch ein Konto sperren.

Weltweite Liquidität. Der Goldmarkt ist einer der liquidesten des Planeten. Laut dem Quartalsbericht der LBMA erreichte das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen am Goldmarkt im zweiten Quartal 2025 155.450 Millionen Dollar und das von Silber im selben Zeitraum 19.450 Millionen Dollar. In den Aktivitätsspitzen Anfang 2026 überstieg das tägliche Goldvolumen nach Schätzungen des World Gold Council, wiedergegeben von Kamoa Capital, 500.000 Millionen Dollar. Diese Tiefe erlaubt es, große Mengen zu kaufen und zu verkaufen, ohne den Preis nennenswert zu bewegen.

Wertspeicher gegen die Inflation. Gold hat seine reale Kaufkraft seit 1971 um das 12,7-Fache vervielfacht und Silber um das 5-Fache. Der Dollar hat im selben Zeitraum dagegen 88 % seiner Kaufkraft verloren (jeder Dollar von 1971 ist heute 0,12 $ von damals wert). Physisches Metall kann nicht durch die Ausgabe weiterer Einheiten verwässert werden, anders als jede Fiat-Währung.

Diversifizierung. Die monatliche Korrelation zwischen Gold und dem S&P 500 über die letzten 50 Jahre (von September 1975 bis September 2025) beträgt 0,02, praktisch null, laut State Street. Gold neigt dazu, sich unabhängig von der Börse zu bewegen, was das Gesamtrisiko eines Portfolios mit beiden Anlagen senkt, vor allem in Momenten größter finanzieller Anspannung.

Nachfrage der Zentralbanken. Die Zentralbanken kaufen seit vier Jahren Gold in einem in der jüngeren Geschichte beispiellosen Tempo, über 1.000 Tonnen jährlich in 2022 (1.082 Tonnen), 2023 (1.051) und 2024 (1.045) und mit weiteren 863 Tonnen in 2025, dem vierthöchsten registrierten Jahreswert, laut World Gold Council. Die Institutionen, die die Reserven der Länder verwalten, sehen in Gold einen neutralen Vermögenswert gegenüber der Schuld und der Währung anderer.

Begrenztes Angebot. Die weltweite Goldminenproduktion erreichte 2025 mit 3.671,6 Tonnen einen Rekord, ein Wert, der sehr langsam wächst, weil die Eröffnung einer neuen Mine zehn bis zwanzig Jahre erfordert. Alles in der Geschichte geförderte Gold, rund 222.600 Tonnen laut World Gold Council, würde in einen Würfel von etwa 22 Metern Kantenlänge passen.

Silber und seine industrielle Komponente. Mehr als die Hälfte der Silbernachfrage ist industriell. Laut dem Silver Institute überstieg die weltweite industrielle Nachfrage 2024 erstmals 700 Millionen Unzen, 7 % mehr als im Vorjahr, mit der Photovoltaikindustrie als Haupttreiber, nachdem sie 2023 um 64 % auf 193,5 Millionen Unzen gewachsen war. Jedes Solarpanel braucht Silber zur Stromleitung, und Unterhaltungselektronik und Elektrofahrzeuge fügen Nachfrage hinzu. Diese Doppelnatur als Edelmetall und Industriemetall gibt ihm einen Nachfragemotor, den Gold nicht hat.

Kupfer und die Elektrifizierung. Kupfer ist das Metall der Elektrifizierung, vorhanden in jedem Kabel, Elektromotor, Solarpanel oder Datennetz. Nach von Crux Investor wiedergegebenen Schätzungen wird die weltweite Nachfrage von rund 28 Millionen Tonnen im Jahr 2025 auf mehr als 42 Millionen im Jahr 2040 steigen, und allein die Rechenzentren für künstliche Intelligenz könnten 2026 475.000 Tonnen nachfragen. Die weltweite Minenproduktion bleibt laut dem Geologischen Dienst der Vereinigten Staaten seit 2024 bei rund 23 Millionen Tonnen jährlich. Diese Lücke zwischen steigender Nachfrage und einem kaum wachsenden Angebot erklärt einen guten Teil der jüngsten Preisstärke.

Was den Preis der einzelnen Metalle bewegt

Gold. Der Preis wird vor allem von den Opportunitätskosten bewegt, es zu halten, gegenüber Anlagen, die Zinsen zahlen, daher seine enge Beziehung zu den Realzinsen. Hinzu kommen die Stärke oder Schwäche des Dollars, die Nachfrage der Zentralbanken als neutrale Reserve, die geopolitische und finanzielle Angst, die seine Rolle als sicherer Hafen aktiviert, und die langfristige Inflationserwartung. Wenn mehrere dieser Faktoren zusammenfallen, wie zwischen 2022 und 2026, verstärkt sich der Effekt.

Silber. Es erbt einen guten Teil der Treiber des Goldes, mit dem es eine historisch hohe Korrelation hat, und fügt die industrielle Variable hinzu. Sein Preis hängt auch vom weltweiten Konjunkturzyklus, von den Investitionen in Solarenergie und vom Minenangebot ab, das großenteils ein Nebenprodukt von Kupfer-, Blei- und Zinkminen ist und nicht schnell auf Preisänderungen reagiert. Deshalb bewegt sich Silber meist stärker als Gold, nach oben wie nach unten.

Platin. Es wird vor allem von der Automobilindustrie bewegt, konkret von den Katalysatoren der Dieselmotoren, von der Schmuckindustrie und von einem stark konzentrierten Angebot in Südafrika, das den größten Teil der Weltproduktion liefert und Stromausfällen und Arbeitskonflikten ausgesetzt ist. Der Übergang zum Elektrofahrzeug und die wachsende Rolle des Wasserstoffs als Energieträger sind heute seine beiden großen Unbekannten bei der Nachfrage.

Palladium. Es hängt fast vollständig von den Katalysatoren der Benzinmotoren ab. Das ließ es zwischen 2018 und 2021 wegen der Lieferknappheit in die Höhe schießen und erklärt seinen starken späteren Rückgang, da die Hersteller auf Elektrifizierung zugehen und in den Katalysatoren Palladium durch das billigere Platin ersetzen.

Kupfer. Es wird vom Puls der weltweiten Industriewirtschaft bewegt, mit China als größtem Verbraucher, und zunehmend von der Elektrifizierung des Verkehrs, dem Ausbau der erneuerbaren Energien und dem Bau von Rechenzentren für künstliche Intelligenz, gegenüber einem Minenangebot, das wegen der Knappheit neuer hochgradiger Lagerstätten sehr langsam wächst.

Die Metalle seit 1971, 55 Jahre an Zahlen