El 15 de agosto de 1971 el dólar dejó de ser convertible en oro y terminó el sistema de Bretton Woods. Desde ese momento el precio de los metales dejó de fijarse por decreto y pasó a moverse libremente en el mercado. Han pasado 55 años. Esta página repasa, con cifras verificadas, cómo se han comportado el oro, la plata, el platino, el paladio y el cobre desde entonces hasta el 27 de septiembre de 2026, con el oro en torno a 4.286 $ la onza troy, la plata en torno a 64,40 $, el platino en torno a 1.783 $, el paladio en torno a 1.291 $ y el cobre en torno a 6,50 $ la libra.
Precio medio anual de cada metal
Los precios medios anuales son la media del fixing LBMA PM en dólares por onza troy (el cobre, en dólares por libra en la Bolsa de Metales de Londres). Se redondean a dos decimales cuando el precio es inferior a 100 $ y a la unidad cuando es superior.
Oro (dólares por onza troy)
| Año | Precio medio |
|---|---|
| 1971 | 40,80 $ |
| 1975 | 161 $ |
| 1980 | 615 $ |
| 1985 | 317 $ |
| 1990 | 383 $ |
| 1995 | 384 $ |
| 2000 | 279 $ |
| 2005 | 444 $ |
| 2010 | 1.225 $ |
| 2015 | 1.160 $ |
| 2020 | 1.770 $ |
| 2021 | 1.799 $ |
| 2022 | 1.801 $ |
| 2023 | 1.941 $ |
| 2024 | 2.386 $ |
| 2025 | 3.432 $ |
| Hoy, 27 de septiembre de 2026 | 4.286 $ |
Plata (dólares por onza troy)
| Año | Precio medio |
|---|---|
| 1971 | 1,55 $ |
| 1975 | 4,42 $ |
| 1980 | 20,63 $ |
| 1985 | 6,14 $ |
| 1990 | 4,83 $ |
| 1995 | 5,15 $ |
| 2000 | 4,95 $ |
| 2005 | 7,31 $ |
| 2010 | 20,19 $ |
| 2015 | 15,68 $ |
| 2020 | 20,55 $ |
| 2021 | 25,14 $ |
| 2022 | 21,73 $ |
| 2023 | 23,35 $ |
| 2024 | 28,27 $ |
| 2025 | 40,03 $ |
| Hoy, 27 de septiembre de 2026 | 64,40 $ |
Platino (dólares por onza troy, desde 1990)
| Año | Precio medio |
|---|---|
| 1990 | 467 $ |
| 1995 | 425 $ |
| 2000 | 544 $ |
| 2005 | 897 $ |
| 2010 | 1.610 $ |
| 2015 | 1.053 $ |
| 2020 | 883 $ |
| 2021 | 1.090 $ |
| 2022 | 963 $ |
| 2023 | 967 $ |
| 2024 | 985 $ |
| 2025 | 1.010 $ |
| Hoy, 27 de septiembre de 2026 | 1.783 $ |
Paladio (dólares por onza troy, desde 1990)
| Año | Precio medio |
|---|---|
| 1990 | 116 $ |
| 1995 | 153 $ |
| 2000 | 692 $ |
| 2005 | 204 $ |
| 2010 | 531 $ |
| 2015 | 691 $ |
| 2020 | 2.193 $ |
| 2021 | 2.398 $ |
| 2022 | 2.112 $ |
| 2023 | 1.337 $ |
| 2024 | 984 $ |
| 2025 | 1.150 $ |
| Hoy, 27 de septiembre de 2026 | 1.291 $ |
El pico de 2000 y la caída hasta 2005 responden a una crisis de suministro de aquellos años, superada después.
Cobre (dólares por libra, desde 2000)
| Año | Precio medio |
|---|---|
| 2000 | 0,82 $ |
| 2005 | 1,67 $ |
| 2010 | 3,42 $ |
| 2015 | 2,49 $ |
| 2020 | 2,80 $ |
| 2021 | 4,23 $ |
| 2022 | 3,99 $ |
| 2023 | 3,85 $ |
| 2024 | 4,35 $ |
| 2025 | 4,50 $ |
| Hoy, 27 de septiembre de 2026 | 6,50 $ |
Rentabilidad anualizada frente a la inflación, la bolsa y los bonos
La rentabilidad anualizada es la tasa compuesta anual. Se calcula dividiendo el precio final entre el precio inicial, elevando el resultado a uno entre el número de años y restando uno. Es la misma fórmula que usa cualquier calculadora de rentabilidad de un fondo de inversión, y permite comparar activos con historiales de distinta duración en pie de igualdad.
Oro
- Desde 1971. De 40,80 $ a 4.286 $ en 55 años, rentabilidad anualizada del 8,83 %.
- Desde 2000. De 279 $ a 4.286 $ en 26 años, rentabilidad anualizada del 11,08 %.
- Últimos 20 años. De 604 $ en 2006 a 4.286 $, rentabilidad anualizada del 10,30 %.
Plata
- Desde 1971. De 1,55 $ a 64,40 $ en 55 años, rentabilidad anualizada del 7,01 %.
- Desde 2000. De 4,95 $ a 64,40 $ en 26 años, rentabilidad anualizada del 10,38 %.
- Últimos 20 años. De 11,55 $ en 2006 a 64,40 $, rentabilidad anualizada del 8,98 %.
Frente a la inflación de Estados Unidos
- Desde 1971. Inflación media anual del 3,92 %, con una subida acumulada de precios del 727 %.
- Desde 2000. Inflación media anual del 2,59 %, acumulada del 94,5 %.
- Últimos 20 años. Inflación media anual del 2,57 %, acumulada del 66,2 %.
En los tres horizontes el oro y la plata han batido la inflación. El oro, con una ventaja de entre 4,9 y 8,5 puntos anuales, y la plata, con una ventaja de entre 3,1 y 7,8 puntos anuales.
Frente a la bolsa y los bonos del Tesoro
- S&P 500 con dividendos reinvertidos. Rentabilidad anualizada del 11,87 % en los últimos 50 años (el periodo más largo disponible, una buena aproximación a los 55 años transcurridos desde 1971), del 11,40 % en los últimos 20 años y del 8,39 % desde el año 2000.
- Bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años. Tomando el rendimiento medio anual como aproximación de su retorno, del 5,14 % desde 1971, del 4,32 % desde 2000 y del 3,85 % en los últimos 20 años.
La bolsa estadounidense, con dividendos reinvertidos, ha rentado algo más que el oro en el horizonte de cincuenta años y en los últimos veinte, en un contexto casi ininterrumpido de política monetaria expansiva. Desde el año 2000, en cambio, el oro (11,08 %) y la plata (10,38 %) han rentado más que la bolsa (8,39 %), en un periodo que incluye dos grandes crisis financieras. El oro y la plata no dependen del beneficio futuro de ninguna empresa ni de la solvencia de ningún emisor. Frente a los bonos del Tesoro, con un rendimiento medio de entre el 3,85 % y el 5,14 % según el periodo, el oro y la plata han rentado más en todos los horizontes, sin el riesgo de tipo de interés que soporta un bono.
Qué compraba una onza de oro en 1971 y qué compra hoy
Para aislar el efecto de la inflación se toma el precio de 1971 y se actualiza con la subida acumulada de precios de Estados Unidos hasta hoy (727 %). El resultado es el precio que tendría el oro de 1971 si solo hubiera acompañado a la inflación, ni un dólar más.
Una onza de oro costaba 40,80 $ en 1971. Actualizada por la inflación, esa cantidad equivale a 337,50 $ de hoy. La onza cotiza a 4.286 $, es decir, 12,7 veces su equivalente ajustado a la inflación. Quien compró una onza de oro en 1971 no solo protegió su poder adquisitivo, lo multiplicó por 12,7 en términos reales.
Cien onzas de plata costaban 155 $ en 1971. Actualizadas por la inflación equivalen a 1.282 $ de hoy. Esas mismas cien onzas valen hoy 6.440 $, cinco veces su equivalente ajustado a la inflación.
Las grandes subidas y caídas desde 1971
Oro, cinco grandes subidas
| Periodo | Motivo | Magnitud |
|---|---|---|
| 1971 a enero de 1980 | Fin de la convertibilidad del dólar en oro, inflación de dos dígitos, crisis del petróleo de 1973 y 1979 | De 40,80 $ a 850 $, un avance del 1.984 % |
| 2001 a septiembre de 2011 | Crisis de las puntocom, crisis financiera de 2008, expansión monetaria | De unos 250 $ a 1.920 $, un avance del 668 % |
| Agosto de 2018 a agosto de 2020 | Tensiones comerciales, pandemia, tipos a cero, estímulos monetarios | De unos 1.160 $ a 2.075 $, un avance del 79 % |
| 2022 a 2024 | Compras de bancos centrales por encima de 1.000 toneladas anuales, diversificación de reservas fuera del dólar | Media anual de 1.801 $ a 2.386 $, un avance del 32 % |
| Finales de 2024 a enero de 2026 | Recortes de tipos, tensiones arancelarias y geopolíticas, entradas masivas en fondos cotizados de oro físico | De unos 2.000 $ a un máximo de 5.602 $ el 29 de enero de 2026, un avance del 180 % |
Oro, tres grandes caídas
| Periodo | Motivo | Magnitud |
|---|---|---|
| 1980 a 2000 | Tipos de interés de hasta el 20 %, dólar fuerte, gran mercado alcista en bolsa | Caída del 70 %, de 850 $ a unos 253 $, en un ciclo bajista de 19 años |
| Marzo a octubre de 2008 | Ventas forzadas de activos líquidos para obtener efectivo tras la quiebra de Lehman Brothers | Caída del 30 %, de unos 1.000 $ a 700 $ |
| Enero de 2026 hasta hoy | Giro de las expectativas de tipos de interés, dólar fuerte, repunte de la rentabilidad de los bonos | Caída del 23 %, de 5.602 $ a 4.286 $ |
Plata, cinco grandes subidas
| Periodo | Motivo | Magnitud |
|---|---|---|
| 1971 a enero de 1980 | Inflación de los años setenta e intento de acaparamiento del mercado por grandes inversores privados | De 1,55 $ a unos 50 $ el 18 de enero de 1980, un avance de más del 3.100 % |
| 2003 a abril de 2011 | Recuperación industrial, dólar débil, la misma expansión monetaria que impulsó al oro | De unos 4,50 $ a 49,82 $ el 25 de abril de 2011, un avance del 1.007 % |
| Marzo a agosto de 2020 | Estímulos de la pandemia y renovado interés inversor | De unos 12 $ a 29,26 $, un avance del 144 % |
| 2022 a 2024 | Déficit estructural de oferta y demanda fotovoltaica récord | Media anual de 21,73 $ a 28,27 $, un avance del 30 % |
| 2025 a enero de 2026 | Mercado físico muy ajustado y fuerte compra especulativa | Máximo intradía de 121,67 $ el 29 de enero de 2026, un avance de más del 300 % |
Plata, tres grandes caídas
| Periodo | Motivo | Magnitud |
|---|---|---|
| 27 de marzo de 1980 (Jueves de Plata) | Fracaso del intento de acaparamiento y endurecimiento súbito de los márgenes en el mercado de futuros | Caída del 78 % en semanas, de 50 $ a 10,80 $ |
| 2011 a marzo de 2020 | Fin de la expansión monetaria, dólar fuerte, pánico bursátil al inicio de la pandemia | Caída de más del 75 %, de 49,82 $ a unos 12 $ |
| Enero de 2026 hasta hoy | Endurecimiento de los márgenes en el mercado de futuros y el mismo giro de expectativas de tipos que afectó al oro | Caída del 47 %, de 121,67 $ a 64,40 $ |
Las caídas forman parte del ciclo de los metales. La plata se ha movido siempre con más fuerza que el oro, en los dos sentidos.
Por qué se tiene metal físico
Sin riesgo de contraparte. Una moneda o un lingote de oro, plata, platino o paladio en tu poder no depende de que un banco, un bróker o un emisor cumplan su promesa de pago. Es el propio activo, no el papel que lo representa, y no puede quebrar, dejar de pagar un cupón ni congelar una cuenta.
Liquidez mundial. El mercado del oro es uno de los más líquidos del planeta. Según el informe trimestral de la LBMA, el volumen medio diario negociado en el mercado del oro alcanzó los 155.450 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, y el de la plata los 19.450 millones de dólares en el mismo periodo. En los picos de actividad de comienzos de 2026 el volumen diario del oro llegó a superar los 500.000 millones de dólares, según estimaciones del World Gold Council recogidas por Kamoa Capital. Esa profundidad permite comprar y vender grandes cantidades sin apenas mover el precio.
Reserva de valor frente a la inflación. El oro ha multiplicado por 12,7 su poder adquisitivo real desde 1971 y la plata por 5. El dólar, en cambio, ha perdido el 88 % de su poder de compra en el mismo periodo (cada dólar de 1971 vale hoy 0,12 $ de entonces). El metal físico no puede diluirse emitiendo más unidades, a diferencia de cualquier divisa fiduciaria.
Diversificación. La correlación mensual entre el oro y el S&P 500 en los últimos 50 años (de septiembre de 1975 a septiembre de 2025) es de 0,02, prácticamente nula, según State Street. El oro tiende a moverse de forma independiente a la bolsa, lo que reduce el riesgo conjunto de una cartera que combine ambos activos, sobre todo en los momentos de mayor tensión financiera.
Demanda de los bancos centrales. Los bancos centrales llevan cuatro años comprando oro a un ritmo sin precedentes en la historia reciente, por encima de las 1.000 toneladas anuales en 2022 (1.082 toneladas), 2023 (1.051) y 2024 (1.045), y con 863 toneladas más en 2025, la cuarta cifra anual más alta registrada, según el World Gold Council. Las instituciones que gestionan las reservas de los países ven en el oro un activo neutral frente a la deuda y la divisa de otros.
Oferta limitada. La producción minera mundial de oro alcanzó un récord de 3.671,6 toneladas en 2025, una cifra que crece muy despacio porque abrir una mina nueva exige entre diez y veinte años. Todo el oro extraído en la historia, unas 222.600 toneladas según el World Gold Council, cabría en un cubo de unos 22 metros de lado.
La plata y su componente industrial. Más de la mitad de la demanda de plata es industrial. Según el Silver Institute, la demanda industrial mundial superó por primera vez los 700 millones de onzas en 2024, un 7 % más que el año anterior, con la industria fotovoltaica como principal motor tras crecer un 64 % en 2023 hasta 193,5 millones de onzas. Cada panel solar necesita plata para conducir la electricidad, y la electrónica de consumo y los vehículos eléctricos añaden demanda. Esta doble naturaleza, metal precioso y metal industrial, le da un motor de demanda que el oro no tiene.
El cobre y la electrificación. El cobre es el metal de la electrificación, presente en cualquier cable, motor eléctrico, panel solar o red de datos. Según estimaciones recogidas por Crux Investor, la demanda mundial pasará de unos 28 millones de toneladas en 2025 a más de 42 millones en 2040, y solo los centros de datos para inteligencia artificial podrían demandar 475.000 toneladas en 2026. La producción minera mundial se mantiene en torno a los 23 millones de toneladas anuales desde 2024, según el Servicio Geológico de Estados Unidos. Esa brecha entre una demanda al alza y una oferta que apenas crece explica buena parte de la fortaleza reciente del precio.
Qué mueve el precio de cada metal
Oro. Se mueve sobre todo por el coste de oportunidad de mantenerlo frente a los activos que sí pagan intereses, de ahí su estrecha relación con los tipos de interés reales. Influyen también la fortaleza o debilidad del dólar, la demanda de los bancos centrales como reserva neutral, el miedo geopolítico y financiero, que activa su papel de refugio, y la expectativa de inflación a largo plazo. Cuando varios de estos factores coinciden, como entre 2022 y 2026, el efecto se amplifica.
Plata. Hereda buena parte de los motores del oro, con el que mantiene una correlación histórica alta, y añade la variable industrial. Su precio depende también del ciclo económico mundial, de la inversión en energía solar y de la oferta minera, que en gran parte es un subproducto de minas de cobre, plomo y zinc y no responde con rapidez a los cambios de precio. Por eso la plata suele moverse con más fuerza que el oro, al alza y a la baja.
Platino. Lo mueven sobre todo la industria del automóvil, en concreto los catalizadores de los motores diésel, la joyería y una oferta muy concentrada en Sudáfrica, que aporta la mayor parte de la producción mundial y queda expuesta a cortes de electricidad y conflictos laborales. La transición hacia el vehículo eléctrico y el papel creciente del hidrógeno como vector energético son hoy sus dos grandes incógnitas de demanda.
Paladio. Depende casi por completo de los catalizadores de los motores de gasolina. Eso lo disparó entre 2018 y 2021 por la escasez de suministro y explica su fuerte caída posterior, a medida que los fabricantes avanzan hacia la electrificación y sustituyen paladio por platino, más barato, en los catalizadores.
Cobre. Lo mueve el pulso de la economía industrial mundial, con China como mayor consumidor, y cada vez más la electrificación del transporte, el despliegue de las energías renovables y la construcción de centros de datos para inteligencia artificial, frente a una oferta minera que crece muy despacio por la escasez de yacimientos nuevos de alta ley.
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Consultadas el 27 de septiembre de 2026, salvo que se indique otra fecha.
Precios e inflación
- Dollar Times, precio del oro en 1971.
- MetalCharts, series históricas de oro, plata, platino, paladio y cobre.
- MetalCharts, motivos de la subida del oro de 2024 a 2026.
- In2013Dollars, calculadora de inflación CPI para 1971, 2000 y 2006.
Bolsa y bonos
- Trade That Swing, rentabilidad histórica del S&P 500, agosto de 2026.
- Official Data, rentabilidad del S&P 500 desde 2000.
- Multpl, rendimiento del bono del Tesoro a 10 años.
Subidas y caídas
- USAGOLD, 50 años de precio del oro.
- Metalorix, el máximo del oro de 1980.
- Keaney Financial Services, la corrección del oro de 2008.
- Study, el Jueves de Plata.
- GoldSilver, historial de caídas del precio de la plata.
- Bullion Trading LLC, la caída del oro y la plata de enero de 2026.
Mercado, demanda y oferta
- World Gold Council, Gold Demand Trends Full Year 2025.
- World Gold Council, nota de prensa sobre la demanda de oro en 2024.
- World Gold Council, How Much Gold Has Been Mined.
- Visual Capitalist, compras de oro de los bancos centrales por año.
- LBMA, Precious Metals Market Report Q2 2025.
- Kamoa Capital, volumen diario del oro.
- State Street Global Advisors, correlación entre el oro y el S&P 500.
- Silver Institute, Silver News, diciembre de 2024.
- PV Magazine, demanda fotovoltaica de plata, 13 de noviembre de 2024.
- Servicio Geológico de Estados Unidos, Mineral Commodity Summaries 2026, cobre.
- Crux Investor, demanda de cobre por electrificación e inteligencia artificial.
Esta información no es una recomendación de inversión. Cifras revisadas el 27 de septiembre de 2026.